可轉債是公司債的一種，是上市公司在缺少流動資金時，向二級市場借款的一種憑證。
可轉債擁有雙重屬性，首先是債券屬性，跟普通的國債公司債一樣，可轉債的持有人在債券到期時，可以要求發債公司支付本金和利息。
可轉債還具有債轉股的屬性，可轉債持有人持有人看好發債公司股票增值潛力，在寬限期之后可以行使轉換權，按照預定轉換價格將債券轉換成為股票，發債公司不得拒絕。
因此對于發行可轉債的上市公司來說，可轉債既可以算是一種借款，也可以算是一種股票增發。
而對于可轉債的持有人為來說，可以既可以在償還期滿時收取本金和利息，也可以算是購買了上市公司的股票。
正是因為可轉債對上市公司也好，對可轉債的持有人也好，都算是一種融資代價小，風險小，收益高金融產品。
因此很多上市公司在公司流動資金出現困難的情況下，都熱衷于發行可轉債來緩解資金壓力。而可轉債本身，在二級市場的炒作中，也是一種非常熱門的金融品種。
a股的可轉債規模大約為8500億左右，只要符合條件的上市公司，幾乎都申請發行過可轉債，寧德時代自然也不例外。
寧德時代6月11日上市交易，首批發行的股票約占總股本的10%左右，融資總額大約110億元人民幣。
可是僅僅不到兩個月后的8月6日，寧德時代就以流動資金不足，需要補充為由，向監管層申請發行了總值約為75億元的可轉債。轉股價為8月6日的收盤價，元/股。
寧德時代發行可轉債的原因是圈錢還是真的為了補充流動資金，李月祺并不清楚，也不想清楚。他只知道，這些可轉債，是自己對寧德時代和黃世霖實施報復的最佳途徑。
可轉債的交易與普通a股不同，首先，可轉債是可以進行t+0交易的，也就是說每天不限交易次數。因此，熱門上市公司發行的可轉債，有可能會在同一天內被反復炒作，振幅巨大。
有時甚至這些可轉債的交易金額的規模，遠大于可轉債本身規模大情況。就是因為有些可轉債被金融市場中的機構和炒家多輪炒作，循環交易的結果。
和a股不同，a股股票的漲跌幅限制是±10%，每天的波動幅度是20%（注冊制還沒有開始實施）。而可轉債的漲跌幅限制是±20%，每天的波動幅度為40%。
還有，可轉債不但可以進行t+0交易，而且交易所還無需向監管機構繳納印花稅，很多券商所收取的可轉債交易的傭金也是極低的。
正是因為可轉債的這些特點，使得可轉債成了短線投機者的樂園。因此可轉債的總體規模雖然不大，但是在交易市場卻異常活躍，很多時候某些熱門個股的可轉債交易活躍度，甚至要超過股票本身。
大量的投機資金在其中博弈，使得可轉債交易成為了變相的合法的賭場。
李月祺雖然自詡為“大投機家”，但事實上，他已經很久沒有進行投機交易了。投機交易很多時候只適用于小規模資金短線逐利，因為投機市場規模有限。
像如今的奇跡投資動輒數百億甚至數千億美元級別的巨額資金，再進行投機交易，風險很大不說，獲利的機會還非常有限。這也是為什么不論什么樣的投資高手，在原始積累時期獲利能力驚人，但是到了資金積累到一定階段，都會轉向價值投資或者風險投資的原因。
比如被譽為世界上最大的單一股票的倫敦金現貨交易，每天交易的成交額高達數萬億美元，比英國全年的gdp還要高。
事實上參與倫敦金博弈的資金中，有絕大多數都動用了非常高的杠桿，倫敦金一般大額資金的杠桿率也有100倍，而銀行為中小額資金開出的的杠桿率高達200倍、300倍、500倍的，比比皆是。國外有些銀行甚至可以開到1000倍杠桿率。
正是因為有這么大的杠桿率，才使得原本只有幾百億美元在里面交易的倫敦金被放大成為一個每天成交額高達數萬億美元的超級市場。
這種高杠桿交易資金小了還可以，一旦資金總量超過一定限制，那就壓根沒有哪家銀行敢承接如此級別的資金擔保，降低杠桿就成了必然選擇。
正式因為投機市場天花板的存在，李大老板才不得不在奇跡投資完成原始積累后，轉向相對穩定的價值投資。
不過，李大老板開始玩價值投資和風險投資之后，他的威懾力就迅速降低。畢竟價值投資也好，風險投資也罷，其本質內核都是投資人與上市公司彼此之間相互扶持，合作共贏。
正是李月祺的這種佛系狀態，讓很多人都忘了，他曾經是一個刀口舔血的頂級資本掠食者。以至于有人覺得像李大老板這樣的人物，冒犯了也就冒犯了，沒什么大不了的。李大老板覺得自己有必要幫一些人回憶起一些不太美好的往事。
一個投機者如何玩轉可轉債呢？簡單來說是追漲殺敵，低買高賣。
李大老板不但有“益達看盤”的輔助，還有量化算法團隊和超級計算機的加持，按理說想要玩轉一只面值為75億元規模的可轉債可謂是輕而易舉。
可是可轉債實施的是股債聯動機制，股票價格上漲的高了，可轉債的價格也會上漲，股票的價格下跌了，可轉債的價格同樣會下跌。
對于寧德時代這種被很多人看好的動力電池公司，如果做空它們的可轉債，打壓其可轉債價格，就會如同其股票一樣，引發場外資金抄底。可
是如果拉升寧德時代的可轉債，炒作其價值然后反手出貨，最多也就是套牢一批投資人，無法達到教訓黃世霖的目的。
因此李月祺決定換一種更加高端的玩法，那就是操縱市場……
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